过去，不少企业主对OTC市场的认知还停留在“转板纳斯达克前的过渡站”。但现实正在悄然改变——越来越多的境外企业开始将OTC市场作为进军美国资本的桥头堡，迸发出更多资本玩法。为什么？因为今天的OTC市场已经不只是“主板孵化器”，它正承担着更多元的功能：ADR投资者通道、跨境并购、多市场架构搭建……企业去OTC市场，发展的可能性完完全全增多了，不一定以升板纳斯达克为终点。
如今，大部分企业已经在用全新思路玩转OTC市场，今天我们结合真实案例，拆解这套非传统的美国资本布局逻辑。
一、OTC市场解锁不一样的玩法，企业价值释放多元
案例一：Metaplanet——赞助式一级ADR，打通美国资本运作通路
主打“比特币金库”战略的日本企业Metaplanet，于2024年12月登陆美国OTCQX市场（代码：MTPLF），初步搭建美国资本对接通道。2025年12月推出的赞助式一级ADR计划，携手德意志银行（存托机构）和三菱UFJ银行（托管人），推出了股票代码为MPJPY的ADR，极大地提升了透明度、运营效率和机构投资者的信任度。
公司总裁SimonGerovich当时表示，这一举措使他们能够“扩大对美国投资者的接入”。而效果也确实显著——2026年8月，依托OTCQX公开身份与标准化ADR背书，Metaplanet完成重磅跨境并购：斥资1.32亿美元比特币+250万美金现金，拿下纳斯达克企业SuperLeagueEnterprise95.7%控股权，并更名升级为Superplanet,Inc.，后续将以“SUPA”代码登陆纳斯达克主板。
这个案例告诉我们：OTC市场的ADR通道，不只是“挂牌”，更是用合规透明的身份，打通机构投资渠道，积累国际资本市场信用，直接落地跨境并购从而实现进一步的高阶资本运作。
案例二：AurisMinerals——借道OTCQB打通北美资本通道，暂无转板计划
澳大利亚矿业公司AurisMinerals（ASX：AUR）同样给出了另一种答案——用OTC撬动美国资本，目前保持着双地上市的资本结构。
2026年1月26日，该企业正式在美国OTCQB市场挂牌交易，股票代码为“AURMF”。
董事总经理MikeHendriks明确表示，挂牌OTCQB核心目标：拓宽股东基础、改善流动性，打通北美资本接入通道。截至2026年3月31日，公司持有现金364万澳元，持续推进西澳大利亚BryahBasin铜金矿勘探项目，企业并未将纳斯达克转板列为目标。
对AurisMinerals而言，OTCQB就是面向美国机构与个人投资者的专用交易窗口。
这个案例告诉我们：境外企业可保留本土主板地位，把OTCQB当成北美市场的独立投资者入口，无需赴美转板，即可实现美元交易、触达北美投资人，扩大国际股东圈层。
案例三：Relief Therapeutics——利用好豁免规则，给OTC合规成本“做减法”
瑞士生物制药企业Relief Therapeutics Holding SA（SIX：RLF）走出了一条更“聪明”的路。这家公司在瑞士证券交易所主板上市，该企业原本是SEC报告公司，需要承担较重的美国定期报告义务，同时股票在以“RLFTF”和“RLFTY”两个代码进行交易。
公司提交Form 15F终止了SEC强制报告义务，依据《证券交易法》规则12g3‑2(b)获得了豁免模式，依托母国市场已完成的合规披露，大幅降低美国端的合规维护成本。公司在瑞士主板的上市地位、美国ADR项目、OTCQB报价三线并行，架构清晰、成本可控。
这个案例告诉我们：OTC市场的合规框架远比想象的灵活。对于想多市场上市布局的企业，OTC可以是一个低成本的“美国资本窗口” ，而不是又一个沉重的合规负担。
二、OTC企业正涌现更多资本玩法，无限可能性被激发
截至今日，美国OTC市场覆盖超过1.2万家企业，其中约15%为国际企业。虽然占比不高，但国际发行人贡献了全市场超 9 成的美元交易成交额，是市场流动性的核心来源。越来越多的案例展示——今天的OTC早已不只是“退市收容所”或“主板孵化器”它是一个功能完整、机制成熟、成本可控的独立资本市场。
如今，中概股企业在OTC市场挂牌已超千只，表明了市场变局下，OTC正以前所未有的速度，成为中概企业布局美国资本的主战场。它的分层结构表现可以结合自身业务、出海目标、预算，定制属于自己的资本方案。
企业不妨以多角度重新审视OTC市场，比起遥不可及的主板市场，先将OTC市场当做一个触手可及的全球化资本工具箱。企业完全可以将它作为全球化资本工具箱中的一件利器——既能撬动投资者关注，又能放大品牌声量；既能运作跨境资本，又能架设多市场桥梁。企业资本价值有多大，取决于你怎么用。
