本期文章华谊信资本将带您具体了解挂牌和上市之间的差异，国内新三板与美国OTC市场的异同之处，以及企业该如何进行抉择。

传统理解的企业上市和挂牌之间的定义存在一定的差别。

一般而言，上市是指公司满足交易所的一系列条件，如财务标准、公司治理和信息披露等。将一家公司的股份证券化，从而在证券交易所公开向大众进行出售，并且发行一定的股票进行融资。上市公司因其股票流动性更高、知名度更广，从而能够吸引更广泛的投资者群体。而挂牌则是在股权交易所或在新三板首次公开股权转让的行为——新三板就是为代办股份转让的系统，为非上市股份有限公司提供股权交易的一个平台。

二者之前的核心差异在于准入门槛与监管要求：上市需满足严格条件并接受严格监管，优势是显著提升融资能力与品牌影响力，但成本较高（含上市费用、持续合规及信披成本）；而挂牌条件宽松，监管与信息披露负担轻、成本低，对品牌影响力亦有一定提升作用，适合暂未达上市标准的企业。

根据华谊信数据统计，2025年第一季度（截止至3月31日）新三板挂牌企业共81家。较去年同期增加6家，尤其是3月份创近四个月以来的新高，单月新增挂牌企业数量为33。可以看出2025年新三板挂牌热度丝毫不减。根据华谊信资本统计，2025年第一季度共有29家券商参与并完成了新三板企业的推荐挂牌。其中，合并后的国联民生完成8单挂牌项目，排名市场第一。

截至2024年12月31日，新三板挂牌企业数量共为350家。2024年全年新三板市场呈现多维增长态势：全年新增挂牌企业350家，较上年同期净增24家（+7.36%），行业覆盖18个细分领域，其中资本品（23%）、原材料（18%）、商业及专业服务（15%）、技术硬件与设备（12%）和耐用消费品与服装（9%）五大核心行业合计占比达77%。

2025年第一季度（截止至3月31日）OTC市场挂牌企业数量为91家，比去年同期（67家）增长了36%。

截至2024年12月31日，OTC 市场的挂牌公司数量达到了12404家，相较于上一年度约增长了0.48%，与去年基本持平。转板情况则是共有 48 家企业成功从 OTC 市场转板至主板市场，其中 27 家选择登陆纳斯达克，21 家选择登陆纽交所。基于前方数据，借力OTC市场作为跳板实现向成熟交易所（如纳斯达克）的无缝转板，可显著提升企业长期价值——转板企业平均市值增长3.2倍，流动性提升5-8倍。

其中，金融、数据科技、生物保健以及资源类等行业是转板企业的主要集中领域，并且这些行业都需要一定的资金支持，来维持可持续发展探索。

由此我们可以看出 OTC 转板机制对于企业的发展所带来的积极意义。它不仅为企业带来了融资渠道的拓宽、企业知名度的提升，更为企业在竞争中赢得了优势，加速企业的成长。

无论是美国的OTC还是中国的新三板，都可以在很大程度上规范我们的管理，开拓我们的融资渠道。企业需要根据自身的需求和两个市场的特点进行综合考量，选择最适合自己的市场。

企业管理者可以结合行业特征和企业未来发展进行选择。优先选择OTC市场的场景需要结合自身是否有国际化战略需求、有短期低成本融资的需求、有未来转板目标明确，或是需要利用OTC市场作为跳板，以及企业希望根据发展阶段选择披露层级方面去进行考量。

优先选择新三板市场的场景则是业务主要为国内，但是需要提升品牌知名度或者对接政策资源的，希望通过挂牌流程完善治理结构以及预算有限，想要低成本进行挂牌。 

二者之间从挂牌效率来看，OTC市场凭借买壳上市机制（如OTCQB层级）可将周期压缩至4个月内，而新三板因强制股改（需满足《公司法》要求）及三类股东清理等程序，实际挂牌时间往往超过主板IPO周期的60%。故此，企业应根据自身的发展阶段、财务状况、市场定位、融资需求以及对监管和披露要求的接受程度，综合考虑选择新三板或OTC市场挂牌。

如果企业对以上问题还有疑问的话欢迎前来咨询，华谊信资本可以根据您的情况给您提供专业的建议！