2025年10月1日，美国政府因国会未通过临时拨款法案突然停摆，数十万联邦雇员面临休假或裁员，多部门运作停滞，其连锁反应迅速冲击全球资本市场，对于欲赴美上市的企业来说无疑是巨大的打击。

一、 赴美IPO突然按下“暂停键”

随着美国政府停摆，赴美IPO突然按下“暂停键”。SEC已启动应急计划，超过90%员工停薪休假，仅留393名核心人员处理紧急执法。SEC内部文件明确表示：停摆期间仅处理年度报告、季度报告等常规披露，而IPO、再融资等需多环节审核的业务，要等政府恢复运作才能重启。

（美国SEC官网公告）

这一突发事件使中企出海融资的节奏被彻底打乱。目前的状况是：

l中企无法向SEC递交或推进IPO申请；  

l已在SEC排队上市的企业开始无限期等候；  

l计划于10月赴美上市的中企或将延期。

在这之前，美股IPO市场正处于复苏阶段。2025年第三季度，美股共有32家企业完成 IPO，募资总额达456亿美元，较二季度相比分别增长28%和41%，复苏势头良好。然而，SEC暂停IPO的举措，让一切戛然而止。截至2025年10月1日，已有17家企业的IPO申请卡在待审阶段，陷入进退两难的僵局，其中包含行业头部企业与备受市场关注的企业。如今，这些企业进入无期限等待的困境，前期筹备的资源与时间成本面临大幅损耗。​

二、“20天注册规则”可行吗？

面对这一现状，联邦证券法提出的“20天注册规则”（即SEC Rule 462 (b)）成为少数企业考虑的备选路径，可以绕过SEC审批推进上市计划。该机制允许发行人自行宣布其注册声明“生效”，前提是必须在上市前20天设定IPO发行价，而非像惯例在前一天晚上确定价格。

但看似便捷的路径背后，却隐藏着多重风险，绕过SEC审查对发行人和投资者都会构成风险。缺乏监管机构的把关，可能导致注册文件出现披露错误或重要信息遗漏，从而在上市后面临投资者诉讼或法律诉讼。与此同时，投资者通常依赖SEC审查来验证企业信息披露的准确性和完整性。在缺失官方审查的情况下，投资者自身会对企业披露内容进行更为严格的审查，也更容易对企业产生质疑。

但不同行业对IPO暂停的接受程度各不相同，比如生物科技类企业常常具有紧迫的资金需求，可能会选择“20天注册规则”上市，以维持研发继续进行。但是对于更多追求“稳定落地”的企业而言，这条风险与不确定性并存的路径，显然并非最优解。

三、华谊信建议——通过买壳方式登陆美股

在当前严峻的局势下，深耕赴美上市服务领域10余年的华谊信资本，基于对跨境资本市场的深度洞察与丰富的实操案例经验，为企业提出了更稳妥的破局方案 ——通过买壳方式登陆美国资本市场。相较于当前充满变数的IPO与“20天注册规则”，买壳模式的优势在当下市场环境中尤为凸显。

（华谊信资本近期买壳项目成功案例）

通过多起成功案例，华谊信资本总结出买壳模式的三大核心优势：

1. 流程稳定、周期可控：买壳无需通过SEC的IPO审核流程，核心在于壳公司的筛选与架构的搭建。华谊信资本拥有覆盖美国OTC市场及主板市场的优质壳资源，可按企业需求精准匹配无负债、无纠纷的“干净壳”，以标准化服务将周期控制在1~2个月左右，大大降低市场与政策波动的风险；

2. 风险前置、全程护航：华谊信资本的买壳服务从前期便会对壳公司的财务、法律、股权等等进行全方面尽调，提前排除风险；在服务过程中还会协助企业完成股票转让、控股权及管理层变更等，确保全程合规，避免踩坑；

3. 全链服务、持续赋能：华谊信资本构建了“上市前—上市中—上市后”的全链条服务体系。买壳完成后，还提供OTC市值管理、资产注入、转板等服务，助力企业在美国资本市场有更好的发展空间。

对于当前渴望出海却受困于上市路径的企业而言，无尽等待IPO或采用短期规则，极易错失资本窗口期。企业可通过华谊信的定制化买壳方案，在复杂市场中快速建立资本通道，实现国际化战略。

未来，随着全球资本市场波动加剧，买壳模式因其灵活、高效、稳定