告诉你一个核心事实：在OTC市场，“没有利润”本身并不是构成融资的绝对障碍；真正决定募资成败的，是企业能否拿出利润之外、可以被投资人定价和验证的东西。
一、没有利润，尚未营业的企业怎么在OTC市场实现融资？
没有利润，就必须有其他东西替利润被投资人所看到。对零营收公司而言，每一次定期报告、每一笔关联交易、每一轮私募条款，都是在补充利润表暂时无法提供的定价依据。
投资人关心的是：这笔钱到账后，下一个可验证节点是什么，谁对该节点负责，资金用完时能拿出什么证据；是能被尽调、被追问、被交叉验证的信号。
具体为以下五项：
1、业务：没有营收，但必须有锁定、可核验的落地依据
要明确零营收不等于零进展。不论你所在什么行业，技术端、订单端、资源端必须要有所披露，投资人重点关注的是：临床前数据、专利授权、监管沟通记录、合作意向或已签署的协议等等。要知道，投资人买入的是一个有具体用途、有预设节点、可以被后续披露验证的推进计划，而不是一张没有时间表的蓝图。
2、团队：核心团队是重要加分项，也可能成为能否拿到钱的关键
在零营收阶段，管理层的履历、持股和参与程度，是替代财务数据的最重要信号。
投资人重点看这几点：
l 创始人是否全职投入？持股能否绑定利益 ？关键岗位是否完整？经验与项目是否匹配？参与能否推动执行？
对早期无利润项目，同样一个赛道故事，有成熟履约团队和全新无记录团队，募资难度、估值、融资额度会差几倍。
3、架构与股权：一定是干净、可控的、预留融资空间
融资能不能落地，核心取决于这个主体持续的披露质量与治理可信度。
架构与股权需满足三点：历史遗留清晰，无隐性负债、诉讼、披露瑕疵或争议性稀释工具；治理合规，董事会与审计委员会符合层级要求；股权分层清晰、融资方案前置规划，把所有可能稀释股权的工具统一纳入测算，投资人尽调会核查全部潜在稀释，计算真实稀释比例和定价。说到底，架构股权要能承载融资，千万别留下说不清、定不了价的股权问题。
4、财务：亏损可以，但财务要透明、可审计
零营收公司有净亏损很正常。投资人真正区分的是两种亏损：一种是有纪律、与明确里程碑挂钩的投入；一种是没有规划、看不到尽头的消耗。机构会重点看财务状况是否透明、审计报告是否清晰可靠、是否存在负债——这些都会直接影响投资判断。
5、治理与IR：治理合规是底线，披露可核验才是融资底气
对零营收公司而言，治理首先要过OTC的硬门槛：董事会与审计委员会设置符合要求，这是维持公众报告公司身份的基础。
IR的功能不是包装故事，而是管理“可信度”，让每一次披露都经得起核对——私募条款清晰、关联方交易可追溯、募资用途披露与后续实际使用之间保持可解释的一致性。
当公司持续以可验证的方式兑现披露承诺时，后续融资成本才会下降。反之，治理松散、公告断更、信息不透明的主体，哪怕这次融到一些钱，后续追加融资也会非常困难。
二、真实案例佐证：零营收持续亏损，医疗管线项目在OTC成功募资
OcumeticsTechnologyCorp.（OTCQB:OTCFF），该企业就是没有任何营业收入，持续处于净亏损状态的企业的典型案例。
这是一家专注可调节人工晶体的临床阶段医疗科技企业，企业的全部资金用于产品研发与临床推进。
2026年7月31日，公司正式公告，完成单位私募第二期交割，募资总额250万美元，募资资金全部用于动态人工晶体的首次人体临床试验、产品开发与营运资金储备。
（企业于OTC 官网披露）
本次发行625万个交易单元，单价0.4美元/单元，每个单元包含1股普通股和1份认购权证，权证行权价0.50美元，有效期3年。本轮私募截至当时累计募资约294.8万美元，第三期完成后累计约311万美元。
这个案例非常典型：没有销售收入，没有利润，甚至短期看不到盈利节点。投资人买单的底层逻辑就是管线价值、临床里程碑、清晰的资金使用计划、合规披露主体及成熟的研发团队。
利润不是定价标尺，只要每一笔资金对应一个可验证的价值节点，OTC融资通道就走得通。
如果你打算在OTC 融资，先不要急着问 “能不能融”，先问自己：我的项目，除了利润，还有什么东西，可以写进披露文件，让投资人相信，钱投进来，能看见明确的价值拐点？
对此建议可以先梳理证券代码、最新公开披露、拟融资金额、现有股本结构四项资料，这四项可以帮助判断融资准备度，再决定是否需要补充审计、法律或证券合规文件。也可以后台私信我们，获取免费的初步评估和判断！
