2026年9月，Yi Feng Holdings Ltd、EvoNexus Group LTD（摩点〔香港〕有限公司）、Gold Stone Technical Inc.（美霖技术）以及Top Leader Universal Holdings Limited等企业相继调整原定美股主板上市方案，将OTC纳入新的资本市场安排。
进入10月，相关变化仍在继续。
Uptrend Holdings Limited是本月值得关注的案例。作为香港历史悠久的的建筑承包商和运输服务提供商，近年财报显示企业持续盈利中。该公司最初计划登陆纳斯达克，随后将目标市场调整为纽交所American。10月24日最新招股书公布，企业决定放弃美股主板，转向OTCQB，并计划募集375万美元。企业根据市场与自身情况不断调整上市计划，最终定下OTC挂牌融资这条路。
另一家企业Kepuni Holdings Inc.（柯普尼控股）则在2026年10月19日向SEC提交撤回赴美上市注册申请。该公司是一家来自江苏的航海通讯和电子设备制造商，最早于2021年8月31日递交F-1注册文件，历时五年申报长跑。财报显示，近年企业由盈利状态转为亏损，2023年公司营收1286.91万美元、净利润77.71万美元；2024年营收下滑至863.26万美元，净利润转为亏损141.10万美元，基本面承压；叠加如今中企赴美新规，最终放弃主板申请，目前企业暂未透露是否计划上市其他交易所。
从近月不断出现的撤回案例可以看到，越来越多的中企正在重新审视原定的赴美上市方案。企业面临的选择，已经不只是能否完成IPO，还包括原定路径是否仍然符合自身的发展阶段与资金需求。
二、企业赴美上市的最终目标，是上市身份还是融资？
对于大多数企业而言，赴美上市并不只是为了获得一个公开市场的身份。通过资本市场募资、支持业务扩张、研发投入及国际化发展，往往才是企业推进上市的重要目标。
但主板IPO涉及审计、法律合规、注册申报、交易所审核及发行安排等多个环节，最关键的是近一两年中国证监会备案难以及美国主板上市规则提高，项目周期和最终发行结果存在不确定性，大大增加美国主板上市难度。与此同时，企业的运营支出、研发计划和扩张需求也不会因上市进程延长而自动暂停。
当原定主板上市方案迟迟无法满足预期时，企业就需要重新计算时间成本与资金需求之间的关系：继续等待，是否仍然是当前最合适的选择？如果企业融资需求已十分迫切，是否有必要同步评估其他资本市场路径？
这并不是说主板IPO不再重要。对于具备相应条件、计划实现较大规模公开发行的企业，纳斯达克和纽交所仍然具有重要价值。但对于部分企业而言，更想要尽快募资的话，主板未必是唯一选项。
三、转向OTC是因为企业在加速寻找融资机会
值得注意的是，这些宣布调整上市路径的企业大多也同步宣布了募资计划。
例如，Uptrend Holdings Limited和Top Leader Universal Holdings Limited都宣布在OTC市场计划募集375万美元；Yi Feng Holdings Ltd计划募集200万美金；EvoNexus Group LTD（摩点〔香港〕有限公司）计划募集45万美金。
对许多企业而言，重新选择挂牌市场，也是为了调整发行安排，探索更符合自身条件的融资方案。与主板交易所相比，OTC市场具有不同的报价机制、市场准入要求和持续披露安排。对于符合条件、希望可以尽快融资的中小企业来说，OTC值得纳入资本路径评估范围。
不过，转向OTC挂牌成功不代表资金必然到位。实际融资结果仍取决于企业的经营状况、财务基础、股权结构、发行方案、投资者需求及合规条件。
因此，对于已经投入大量时间和资金准备主板IPO的企业，关键不是盲目坚持，也不是仓促改变，而是全面评估现有项目基础、调整路径的可行性、可能增加或节省的成本，以及后续融资的现实机会。
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